Volkswagen ziet winst halveren, maar kasstroom redt miljoenenbonus directie

De totale omzet van de Volkswagen Groep bleef met 321,9 miljard euro nagenoeg gelijk aan het voorgaande jaar. Onder aan de streep daalde het operationele resultaat echter met 53,5 procent naar 8,9 miljard euro. Dit resulteert in een relatief lage winstmarge van 2,8 procent.

Om dit in perspectief te plaatsen: op een verkochte auto van 40.000 euro maakt de fabrikant momenteel 1.120 euro operationele winst. Een dergelijk rendementsdieptepunt werd voor het laatst bereikt in 2016. De transitie naar elektrisch rijden weegt zwaar op de cijfers, aangezien de productiekosten van een EV nog altijd structureel hoger liggen dan die van modellen met een verbrandingsmotor.

Winst Volkswagen krijgt klappen door Porsche

De grootste financiële dalingen binnen de groep vallen bij dochtermerk Porsche en op de Amerikaanse markt. Porsche zag de operationele winst terugvallen van 5,3 miljard euro naar 90 miljoen euro. Dit is een direct gevolg van een kostbare, strategische bijsturing op het gebied van elektrificatie.

Daarnaast raakten de huidige Amerikaanse importheffingen het concern met een schadepost van drie miljard euro. Tel daar nog ruim een miljard euro aan herstructureringskosten bij merken als Audi en software-divisie Cariad bij op, en de oorzaak van het financiële gat is feitelijk verklaard.

Gedaalde winst Volkswagen redt directiebonus

Volgens het Duitse Handelsblatt, dat inzage had in de interne beloningsrapporten, moest het bestuur vooraf een winstmarge van minimaal 3,8 procent behalen voor de volledige prestatiebonus. Met de gerealiseerde 2,8 procent is die drempel gemist. De redding voor de variabele beloning kwam echter uit een onverwacht sterke netto kasstroom van 6,4 miljard euro binnen de autodivisie.

Omdat deze kasstroom-doelstelling met 175 procent is overtroffen, wordt de kortetermijnbonus alsnog geactiveerd. Om een compleet beeld te schetsen: de totale beloning van CEO Blume daalde dit jaar wel van 10,3 naar 7,4 miljoen euro door een vrijwillige salariskorting. Toch incasseert hij door de sterke kasstroomcijfers een bonus van ruim twee miljoen euro.

Confrontatie met vakbonden dreigt

De beslissing rondom de bonus zorgt voor wrijving in de aanloop naar 2026, dat volgens marktanalist Jean-Paul van Oudheusden van eToro een cruciaal overgangsjaar wordt. Het management plant ingrijpende herstructureringen om winstgevend te blijven, waaronder het mogelijk uitbesteden van productie. De ondernemingsraad eist echter dat het personeel eveneens meeprofiteert van de onverwachte financiële meevaller rondom de kasstroom.

Van Oudheusden voorziet een stevig debat in de directiekamer. Volkswagen heeft wereldwijd ruim 660.000 werknemers. Omdat de Duitse deelstaat Nedersaksen twintig procent van het stemrecht in het bedrijf bezit, en traditioneel focust op het beschermen van lokale banen, lijken de plannen van de directie te gaan botsen met de standpunten van de vakbonden tijdens de aankomende aandeelhoudersvergadering op 18 juni.