Porsche’s winstcrash in 2025 was geen gewone verkoopdip

Als we puur naar de kassa-inkomsten kijken, lijkt de schade bij Porsche in 2025 nog enigszins te overzien. De omzet daalde van 40,08 miljard euro in het voorgaande jaar naar 36,27 miljard euro, een min van 9,5 procent. Dat is pijnlijk, maar voor een premium autofabrikant geen onoverkomelijke ramp. Kijk je echter naar de winstcijfers, dan zie je hoe hard de klap werkelijk was.

De operationele winst kelderde van 5,64 miljard euro naar 413 miljoen euro: een val van 92,7 procent. De nettowinst zakte van 3,60 miljard naar 310 miljoen euro. Wie zulke contrasten tussen omzet en winst ziet, weet dat er meer aan de hand is dan consumenten die de hand op de knip houden.

Dit is geen gewone verkoopdip

Wereldwijd leverde Porsche in 2025 in totaal 279.449 auto’s af. Dat is een daling van tien procent ten opzichte van een jaar eerder. Een vervelende krimp, maar een verkoopdip van tien procent verklaart nooit een winstverlies van bijna 93 procent. De marges werden vorig jaar zwaar geraakt door een flinke stapel strategische en eenmalige lasten.

Porsche zelf wijst op circa 3,9 miljard euro aan buitengewone lasten, waaronder afwaarderingen en voorzieningen. Het merk moest ingrijpen in zijn eigen toekomstplannen, en dat bleek een ongekend dure exercitie.

China trok de vraag weg, Amerika vrat marge op

Om de financiële krater te begrijpen, moeten we de geopolitieke pijn uitsplitsen. De Chinese markt zorgde daadwerkelijk voor een afzetklap. Met 41.938 leveringen noteerde Porsche daar een forse daling van 26,3 procent. China bleef een echte afzetklap, door moeilijke marktomstandigheden in het luxesegment en felle concurrentie, vooral bij elektrische modellen.

In Noord-Amerika speelde een heel ander probleem. In Noord-Amerika bleven de leveringen met 86.229 eenheden nagenoeg stabiel (-0,4 procent); het bleef de grootste markt voor Porsche. Er was dus geen noemenswaardig gebrek aan kopers. De Amerikaanse pijn zat vooral in nieuwe invoertarieven. Porsche incasseerde in 2025 zo'n 700 miljoen euro aan extra kosten door Amerikaanse invoertarieven. De auto's werden dus wel verkocht, maar de winstmarge werd direct afgeroomd bij de douane.

De duurste fout was de strategische draai zelf

Toch was geopolitiek niet de grootste kostenpost. De grootste kostenpost kwam voort uit een correctie op Porsche’s eigen strategie. Porsche moest in 2025 erkennen dat zijn geplande transitie naar elektrische mobiliteit qua tempo en timing te optimistisch was uitgetekend. Het probleem was overigens niet dat de consument massaal de EV weigerde: met 22,2 procent volledig elektrische modellen en 12,1 procent plug-in hybrides was in 2025 nog altijd 34,4 procent van de leveringen geëlektrificeerd. Porsche moest erkennen dat het tempo en de timing van zijn elektrificatiestrategie moesten worden herzien.

Het merk stuurde hard bij. Bepaalde volledig elektrische modellen werden uitgesteld, het besluit viel om verbrandingsmotoren en plug-in hybrides (PHEV's) aanzienlijk langer aan te bieden, en de introductie van het nieuwe EV-platform werd doorgeschoven naar de jaren 2030.

Deze herijking van de productstrategie was onvermijdelijk om relevant te blijven, maar kwam met een fors prijskaartje. De vertragingen en het omgooien van de plannen leidden alleen al tot circa 1,7 miljard euro aan afwaarderingen en financiële voorzieningen. In totaal kostte deze herstructurering de Duitsers zo'n 2,4 miljard euro. Tel daar nog eens 700 miljoen euro aan kosten rondom batterijactiviteiten bij op, en het is helder waar de operationele winst is gebleven.

Niet kapot, wel hard geraakt

Betekent dit het einde van de gloriedagen in Stuttgart? Zeker niet. Porsche is financieel nog altijd solide. Het merk benadrukt zelf dat de liquiditeit onverminderd hoog is en dat de basisgezondheid van het bedrijf in orde is. Er hoeft geen reddingsplan aan te pas te komen.

Maar de jaarcijfers van 2025 vormen wel een spijkerharde les voor de auto-industrie. Zelfs een van de meest rendabele luxemerken ter wereld kan in één boekjaar hard worden geraakt als geopolitieke spanningen, handelsbelastingen en een foute timing in de EV-markt tegelijkertijd samenkomen. Porsche betaalde in 2025 simpelweg een hoge prijs voor het corrigeren van zijn eigen toekomstvisie.